Cuando estás al frente de una startup en sus fases iniciales, como pre-semilla (pre-seed) o semilla (seed), uno de los retos más significativos es determinar cómo valorar una startup. Esta etapa se caracteriza por altos niveles de incertidumbre, escaso historial financiero, y frecuentemente, una falta de ingresos estables. A continuación, exploraremos los métodos de valoración más relevantes para startups en estas etapas, detallando los pros y contras de cada uno para ayudarte a entender cuál podría adaptarse mejor a tu situación.

Método de Costo o Valor del Libro

¿Qué es? Este enfoque suma todas las inversiones de capital realizadas en la empresa hasta la fecha. Esto incluye el capital invertido, el valor del trabajo realizado por los fundadores (sweat equity), y cualquier otro recurso financiero invertido en el negocio.

Ventajas:

• Simple de calcular: Solo necesitas saber cuánto dinero se ha invertido hasta ahora.
• Objetivo y claro: Ofrece una base transparente y comprensible para los inversores.

Inconvenientes:

• Ignora el potencial futuro: No toma en cuenta el potencial de crecimiento o el valor de mercado de la startup.
• Puede subestimar el valor: Es especialmente cierto en tecnologías disruptivas o modelos de negocio innovadores donde los costos iniciales no reflejan el potencial real.

Método de Valoración por Etapas (Venture Capital Method)

¿Qué es?

Calcula el valor de una startup basándose en el retorno esperado por los inversores en una futura venta o salida (exit). Se estima los ingresos futuros en el momento de la salida y se aplica un múltiplo adecuado para obtener una valoración futura, que luego se descuenta a su valor presente para ajustar el riesgo y el tiempo.

Ventajas:

• Enfocado en el crecimiento: Valora la empresa basándose en su potencial de crecimiento y los retornos futuros.
• Flexible: Se puede adaptar a diferentes escenarios y expectativas.

Inconvenientes:

• Depende de supuestos: Necesita estimaciones de ingresos futuros, múltiplos de salida y tasas de descuento, añadiendo incertidumbre.
• Complejidad: Puede ser complicado para quienes no están familiarizados con métodos financieros avanzados.

Método de Valoración Basado en Transacciones de Financiamiento

¿Qué es?

Utiliza los términos y el valor de las rondas de financiamiento recientes para determinar la valoración de la empresa. Si un inversor aporta una cierta cantidad por un porcentaje específico de la empresa, ese acuerdo indica el valor total estimado de la empresa.

Ventajas:

• Basado en el mercado: Refleja lo que los inversores están dispuestos a pagar actualmente.
• Claro y actual: Fácil de justificar ante nuevos inversores porque se basa en compromisos financieros recientes.

Inconvenientes:

• Puede ser volátil: La valoración puede cambiar significativamente entre rondas debido a la variación en el clima de inversión o en la percepción del riesgo.
• No refleja cambios internos: Si la startup ha avanzado mucho desde la última ronda de financiación, este método podría no reflejar adecuadamente su valor actual.

Para los emprendedores, es crucial comprender estos métodos y sus implicaciones para realizar evaluaciones de inversión bien informadas. Dada la naturaleza incierta de las etapas de pre-semilla y semilla, emplear una combinación de estos métodos puede ofrecer una perspectiva más balanceada del valor de tu startup. Adentrarse en el mundo del emprendimiento con un conocimiento sólido sobre estos métodos no solo te preparará mejor para discusiones con potenciales inversores, sino que también te proporcionará una visión clara del camino financiero que está tomando tu negocio.